Laurence D. Fink transformó a BlackRock en el gestor de activos más grande del mundo con mano de hierro, piel dura y una visión clara de lo que podría llegar a ser la empresa.
Hoy es custodio de 10,5 billones de dólares de dinero de inversores y proveedor de tecnologías comerciales sofisticadas, y Fink ha sido asesor financiero informal de muchos gobiernos, incluido Estados Unidos. En el camino, resistió las críticas de legisladores de ambos partidos -e incluso del candidato presidencial independiente Robert F. Kennedy Jr.- sobre las políticas y políticas de BlackRock.
También se ha ganado la adulación de sus accionistas.
Pero la edad de Fink -tiene 71 años- y el enorme tamaño de BlackRock, que hace cada vez más difícil encontrar nuevos activos que gestionar, son nubes en el horizonte. Estaban en la mente de los inversores esta semana en la reunión anual de accionistas de BlackRock, mientras escuchaban a Fink hablar sobre el desempeño de la compañía y votaban sobre temas electorales.
Una de las mayores preocupaciones es la sucesión. Fink, director ejecutivo y presidente de BlackRock, ejerce un nivel de control inusual para alguien que dirige una empresa de su tamaño, con casi 20.000 empleados. Desde escribir publicaciones en LinkedIn defendiendo las políticas de BlackRock hasta buscar personalmente acuerdos clave, ha dejado su huella en toda la empresa, que cofundó en 1988.
Debido al enfoque integral de Fink, la cuestión de quién ocupará su lugar se ha vuelto importante, a pesar de una gran reserva de talento y varios sucesores potenciales. La cuestión se ha vuelto aún más pertinente porque algunos accionistas no están seguros del crecimiento que BlackRock tiene por delante.
«Es realmente difícil para cualquiera argumentar que Larry no ha hecho un gran trabajo con la empresa», dijo Craig Siegenthaler, analista del Bank of America que cubre BlackRock. «Han superado a la industria y han crecido mucho en cada período». Pero Siegenthaler añadió que la “cuestión de Larry Fink” es clave.
Cuando se le preguntó sobre las preocupaciones, BlackRock se refirió a declaraciones públicas anteriores sobre el tema. En la reunión de accionistas del año pasado, por ejemplo, Fink dijo: «La junta directiva de BlackRock y yo no tenemos mayor prioridad que desarrollar líderes de próxima generación».
Desde principios de 2023, BlackRock ha añadido 365.000 millones de dólares en nuevos activos y el valor de mercado de sus activos ha aumentado en más de 1 billón de dólares. Aunque sus resultados se han visto respaldados por un mercado alcista (el índice bursátil S&P 500 ha subido aproximadamente un 38% durante el mismo período), los inversores han recompensado generosamente el desempeño de la empresa. Las acciones de BlackRock, que tiene una capitalización de mercado de unos 120.000 millones de dólares, subieron alrededor de un 14%.
BlackRock continuó creciendo incluso cuando varios fondos de pensiones estatales, principalmente en estados con legislaturas controladas por los republicanos, dijeron que recibirían dinero debido a los comentarios y escritos de Fink instando a las empresas a considerar objetivos y gobernanza ambientales y sociales, o ESG. en su trabajo. En marzo, el Fondo Escolar Permanente de Texas dijo que retiraría 8.500 millones de dólares.
Fink se ha retractado de tales declaraciones durante el año pasado; En una conferencia en 2023, dijo que dejó de usar el término ESG porque los políticos lo habían “convertido en un arma”.
BlackRock se ha vuelto más “táctico en sus mensajes”, dijo Christopher Allen, analista de Citigroup. «Fue más atenuado».
Sin embargo, en un debate de las primarias presidenciales republicanas en diciembre, Vivek Ramaswamy llamó a Fink “el rey del complejo industrial despertado, el movimiento ESG”.
El negocio principal de BlackRock es la gestión del dinero para clientes, tanto grandes instituciones como particulares. Es el mayor proveedor mundial de fondos indexados de bajo costo a través de su plataforma iShares, luego de la compra en 2009 de Barclays Global Investors por 13.500 millones de dólares.
Además, la plataforma tecnológica de BlackRock, Aladdin, ofrece servicios de negociación y medición de riesgos para carteras financieras, no sólo a los clientes de BlackRock sino también a rivales como Vanguard y State Street y otras empresas importantes.
“En cierto modo, ser grande es difícil”, dijo Siegenthaler. Todos los administradores de activos ven a sus clientes retirar dinero, pero debido a que BlackRock es tan grande, no sólo necesita reponer sus activos, sino que debe hacer más de lo que ha retirado hasta ahora, afirmó.
BlackRock ha dicho constantemente que sus activos representan sólo una pequeña fracción –o alrededor del 4%– de los aproximadamente 230 billones de dólares en activos invertibles en todo el mundo. La compañía también dijo que puede continuar expandiéndose gracias a su combinación de negocios. Vanguard y State Street, sus dos competidores más cercanos, administran entre 9 y 4 billones de dólares.
En enero, BlackRock anunció planes para adquirir Global Infrastructure Partners por alrededor de 12.500 millones de dólares, lo que sería su mayor adquisición desde el acuerdo con Barclays. El acuerdo permitiría a BlackRock expandirse hacia lo que considera un área de gran crecimiento: la inversión en infraestructura. La empresa objetivo es una de las mayores financiadoras mundiales de la construcción o reconstrucción de aeropuertos, puentes, túneles e incluso proyectos de energía verde.
El acuerdo con Global Infrastructure Partners también es un ejemplo de cuán estrechamente Fink guía el negocio de BlackRock, utilizando su profunda red de una carrera de décadas en Wall Street e incluso identificando objetivos de fusión y negociando transacciones personalmente, según dos personas con conocimiento del tema. . acuerdo de que no estaban autorizados a hablar en público. Señalaron el hecho de que Fink había trabajado con el director ejecutivo y presidente de Global Infrastructure Partners, Bayo Ogunlesi, en el banco de inversión First Boston antes de fundar BlackRock.
Según tres personas familiarizadas con las discusiones y los documentos públicos de Fink, Fink es el principal (y en algunos casos el único) punto de contacto de los principales líderes mundiales y jefes de finanzas, incluido ocasionalmente el presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell. Sus asistentes actuales y anteriores dijeron que hablaba regularmente por teléfono o en reuniones cara a cara con figuras políticas y económicas clave, compartiendo ideas e información sobre eventos mundiales.
Fink también está muy involucrado en muchos aspectos de los mensajes de BlackRock al mundo exterior, ya sea escribiendo su carta anual a los directores ejecutivos o eligiendo responder directamente en LinkedIn a las críticas republicanas a BlackRock durante el debate de diciembre.
“BlackRock es un espectáculo de un solo hombre”, dijo Giuseppe Bivona, cofundador y codirector de inversiones de Bluebell Capital, un pequeño inversor activista con sede en Londres. La firma de Bivona ha estado haciendo campaña por un cambio en BlackRock, cuestionando tanto el gran tamaño de su directorio de 17 miembros como los estrechos vínculos de Fink con los directores de la compañía. En la reunión anual, los accionistas de BlackRock votaron en contra de una propuesta de Bluebell que pedía que Fink dimitiera como presidente.
Para tranquilizar a los accionistas, BlackRock ha destacado periódicamente al resto de sus altos directivos. Fink, quien ha dicho que dejará su cargo de director ejecutivo y presidente dentro de unos años, dijo que no hay un sucesor claro, pero que varios ejecutivos podrían ocupar su lugar. El presidente de BlackRock, Rob Kapito, cofundador que dirige la empresa junto con Fink, tiene 67 años.
La especulación es tan desenfrenada que los empleados actuales y anteriores de BlackRock tienen grupos de apuestas con apuestas sobre los posibles reemplazos de Fink. Se considera que los sucesores más probables son dos altos ejecutivos, Rob Goldstein y Mark Wiedman.
Goldstein, el director de operaciones, supervisó el crecimiento de Aladdin. El Sr. Wiedman, director del negocio global de clientes, era conocido por desarrollar el negocio iShares de la empresa. Ambos tienen una gran ventaja en esos grupos.
Los miembros de la junta directiva de Fink y BlackRock también han discutido sobre otros dos ejecutivos, Martin Small, director financiero, y Rachel Lord, directora de negocios internacionales, como posibles sucesores, dijo una persona cercana a BlackRock. Durante los últimos dos años, la compañía ha anunciado funciones ampliadas tanto para el Sr. Small como para la Sra. Lord.
Al menos un posible sucesor de Fink se fue recientemente. Salim Ramji, director global de iShares e inversión indexada, fue nombrado próximo director ejecutivo de Vanguard esta semana.